时装戏，取材自上海社会新闻。樊篱编导，姚水娟、李艳芳主演。民国29年（1940年）10月9日，越华剧团在皇后大戏院首演。以前文明戏、京剧、申曲都曾编演。剧情表现妓女蒋老五原为良家女子，因战乱沦落火坑，后成为妓院红倌人。她厌倦风尘，立志从良，与一专跑汉口生意的小商人罗炳生情投意合，罗炳生准备去汉口一趟归来便为她赎身，不料途中失足落水溺死。噩耗传来，蒋老五悲痛欲绝，老鸨又逼迫她接客，她受尽奚落和侮辱，感到前途茫茫，跳海自尽。演这出戏时，姚水娟以“话剧化、电影化”相号召，演出采用了一些新手法，如舞台处理用了实景，在台上搭楼，人力车、船舱在台上出现；灯光用了折光和追光，并随剧情气氛时强时弱；用音响效果摹拟轮船在海上行走时的波涛声和人落水时的响声；姚水娟还在观众席中出现，从台下走到台上。为表现生活真实，演员在排戏前曾去会乐里妓院吃花酒，以观察妓院中种种情景，去招商轮船上体会船上风貌。该剧连演63场，后几度重演，总共演出116场。